樂天集團: 本周股票精選

你有留意史提芬居里(Steph Curry)球衣上的上寫著甚麼嗎?

本週，NBA球迷期待勇士和湖人在季後賽上對壘，上演居里與勒邦占士對決。

對於衛冕冠軍的支持者，你認為有另一種方式投資球隊嗎? 或者你可以看看金州勇士的主要贊助商之一，樂天集團(Rakuten, 4755)。

樂天集團是日本的電商平台。和勇士一樣，樂天總有辦法招攬忠實支持者，其會員獎賞計劃Rakuten Super Points就是其中之一，計劃鼓勵用戶在生態系統上使用各種服務，例如使用樂天的信用卡購物或通過在其投資平台進行投資，獲得額外積分。樂天集團有強大的網絡效應，也為公司獲得窄的Morningstar經濟護城河評級。

對於一支籃球隊或一家電商公司來說，目標當然是贏得每場比賽，可是弱點是無可避免的。樂天強項在於電商業務，但其移動業務卻在失分。在上一財年，樂天因為其移動業務拖累營運表現錄得重大虧損。Morningstar股票研究總監Kazunori Ito認為，樂天要在移動吸納付費用戶將會是漫長的過程。

如果你想透過樂天集團投資金州勇士，先等候股價下跌後再入市，目前樂天股票估值在合理水平附近。

 看好公司理據

1. 樂天集團旗下的電商平台樂天市場會繼續享有領先地位。
2. 更好的營銷及新廣告演算法會帶動樂天集團廣告收入。
3. 樂天的金融科技業務的利潤率會因營運優勢而持續擴張。 

 看淡公司理據

1. 日本版亞馬遜和其他本地電商公司競爭持續激烈。
2. 樂天市場需要為其海外業務沖銷更多商譽。
3. 樂天的信用卡和移動支付業務要應付來自較晚進軍市場的對手，如Yahoo Card和Line Card等，的挑戰。